基金到底是在“吃药”还是“嗑药”？

　　“吃药”还是“嗑药”?

　　医药股的猛涨也好，基金集体长期看好也好，对于这般疯狂，基金到底是在“吃药”还是“嗑药”?

　　著名财经评论家曹中铭告诉记者，“医药股本身具有一定的防御性，而目前大盘是上还是下很难把握，基金买医药股可能出于风险方面的考虑居多。”

　　“我们长期看好医药板块，但短期估值偏高。”一家合资基金的某基金经理这样跟记者说。

　　“我们只配置了一小部分。”一家北京的私募如此告诉记者。据记者了解，对于医药股，除了专业的医药基金，其余私募对其并不敏感。

　　国海富兰克林沪深300指数增强型基金经理赵晓东也对医药股的估值担忧，“从医药板块目前的整体估值来看，短期内估值有回调可能。虽然未来两年医药行业会维持30%左右稳定增长，但目前的股价和估值已经反映了这种预期。同时，随着医疗改革的推进，药品价格实质性的推行，对大部分医药上市公司都会带来负面影响和预期，因而医药行业目前的估值水平不算低。”

　　而金元比联消费主题基金经理黄奕则表示，“医药行业及医药上市公司上半年均出现利润增长加速的趋势，直接导致了近期医药股上涨。由于医药股上涨是典型的盈利驱动型上涨，即使短期涨幅较大，回调的空间也是有限的，而未来的高增长是股价最好的支撑，因此，建议采取买入持有策略。我们看好医药股的整体表现，认为未来一年内跑赢市场的可能性较大。建议买入持有具备持续研发创新能力，或整体营销、渠道管控力强的公司。”

　　如此看来，有必要提醒投资者，在基金集体看好医药股的同时，也须保持一分冷静。

　　不少医药股创出历史新高，按指数点位计算，个别医药股已经在万点之上

　　“看好医药是一种趋势。”一位基金公司高管告诉记者。

　　目前，似乎很难找到一位看空医药股的专业投资人士。在152家医药股中，有119只医药股被基金持有。无论是从防守，还是进攻，医药股是基金必配的板块。

　　自今年7月2日的最低点2319点反弹以来，医药指数以39.18%的涨幅位居第一。并且，本周已经接近历史新高，而不少医药股更是创出历史新高，个别医药股如果要按指数点位来计算，目前已经在万点大关之上。

　　那么各路主力如何看待医药股?医药股是否被披上了“神的外衣”?医药股未来的空间还有多大?

　　公募：医药行业成长空间大

　　汇添富医药保健基金是全国首只公募基金中的医药基金，拟任基金经理王栩在接受记者采访时曾表示：“中国有望成为全球最大的医药消费国。根据全球最有名的MS预测数据，中国在2013年将成为全球第三大药品消费大国，2027年，中国有望超过美国，成为全球最大的药品消费国。”

　　另外，王栩还表示，医药行业是未来发展前景较为确定、增长空间较大的行业之一。人均用药水平的提高和政府对医保的投入将给医药行业带来巨大的成长空间，中国医药行业未来发展前景值得长期看好。与目前金融、能源等大市值板块相比，我国医药行业极具成长空间。放眼全球，医药板块是与金融、能源、电信服务、技术等并驾齐驱的大市值板块，医药行业诞生了很多超级大牛股。美国长期跑赢市场的行业只有医药和金融，而金融已在金融危机中遭遇重挫，英国长期跑赢市场的行业只有医药。从成熟市场的经验来看，专业从事医药投资的基金在所有的行业基金里占比最大，医药行业是基金等机构投资者必配、占比最高的资产配置组合。

　　对于目前高位徘徊的医药股，王栩认为，在医药行业，中国前十大企业市值之和还相对较低，基本在不到3000亿元的规模。相对金融行业8万亿元的规模，医药行业成长空间非常大。

　　2005年1月4日至2010年6月30日五年多的时间内，中证医药卫生指数的累计收益率为410.20%，而同期沪深300指数的累计收益率为160.80%。医药保健行业上市公司给相关投资者带来了丰厚的回报。同时，震荡行情中，医药保健行业的防御优势凸显。数据显示，在今年年初至6月30日，医药生物板块的表现在23个申万一级行业中位居第一位，仅下跌4.96%，而同期沪深300指数跌幅超过了28%。例如在市场较大幅度下跌的4月份，上证指数下跌7.67%，医药生物却逆市上涨4.08%，在所有行业涨幅中排名第一，且是唯一上涨的板块。